“AI支出巨浪”很快消退？资深策略师“捕捉”到两大危险信号
几个月来，资本支出一直是人工智能（AI）交易涨势的“重要支柱”，科技巨头们持续承诺今年将向该领域投入数千亿美元。尽管这些庞大支出引发了市场愈发强烈的担忧，但美股头部科技企业的资本开支扩张节奏仍在提速。
根据已经发布的Q2财报，“四大科技巨头”—— Meta 、 微软 、Alphabet、亚马逊，其中多家公司年中给出的开支指引较年初目标进一步上修，全年资本投入规模站上历史新高区间。以当前数据计算，四大巨头2026年合计资本支出上限有望接近7500亿美元，相较于去年的实际资本支出总额4558亿美元大幅增长。
然而，长期看涨市场的华尔街知名人物、Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen却认为，AI领域的支出浪潮将很快消退，并捕捉到两大市场趋势预示着未来道路将出现坎坷。
具体而言，他列举指出：
第一个市场趋势是人工智能股票近期的表现不佳。他认为，这是一个警告信号，表明投资者已经在为支出增长放缓做好准备。
财报显示，许多大型科技公司计划继续加大投入。市场对此的反应——Alphabet、特斯拉和Meta等公司的股价在财报发布后暴跌——清楚地表明，投资者希望看到这些巨额投资的回报。
第二个市场趋势——如下图中的红线所示——是美国核心资本货物订单近期急剧下降。
Paulsen表示，随着油价、债券收益率和美元飙升，投资者已经将核心资本支出放缓的预期计入了市场。
“如果未来六个月美国核心资本支出下降，甚至只是横盘整理，这将迫使许多已经接受人工智能支出前景的投资者的心态发生重大调整，”他补充道。
也并非Paulsen一人认为AI支出将放缓。7月初，瑞银（UBS）就曾预计超大规模云服务商的资本支出增速近三年内将“急刹车”。具体而言，该行当时预计，超大规模云服务商的资本支出今年将飙升76%至6730亿美元，但明年的增速将放缓至25%，而到了2028年，增速将进一步降至仅6%。
但如果AI投资巨浪突然消退，后果将是可怕的。大空头史蒂夫艾斯曼（Steve Eisman）此前警告说，如果任何一家超大规模科技巨头削减其人工智能资本支出，美国股市将“直线下跌”。
他在接受采访时指出，当前的市场已经变成了一个完全依赖于人工智能成败的单一交易环境。当被问及如果超大规模数据中心运营商削减资本支出会发生什么时，他直言不讳地说：“我认为市场会直接下跌。”
（文章来源：财联社）