7月收官8月在望 A股市场风格或走向再平衡
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◎张玮华 记者 李雨琪
A股7月行情正式收官。7月31日，科技股集体上涨带动A股市场震荡反弹。截至收盘，上证指数报3832.26点，涨0.72%；深证成指报13578.93点，涨2.21%；创业板指报3343.96点，涨3.06%；科创综指报1819.90点，涨3.69%。沪深北三市全天成交25599亿元，较上个交易日放量2015亿元。盘面上，全市场近4700只个股上涨，多模态AI概念、PCB、人形机器人等题材涨幅居前。
从全月表现来看，A股市场整体呈现出“红利占优，科技回调”的格局。申万31个一级行业中，煤炭以14.29%的月涨幅居首，石油石化、银行、食品饮料、美容护理、农林牧渔、交通运输、商贸零售、家用电器、医药生物等行业涨幅居前；前期涨幅较大的电子、通信等科技板块迎来调整。
亮点之一：
AI应用方向持续走强
在利好消息提振下，AI应用方向昨日迎来全面上涨。截至收盘，中文在线、蓝色光标、福昕软件、易点天下、荣信文化等多股以20%幅度涨停，泛微网络（维权）、引力传媒、浙文互联等多股涨停。
消息面上，7月31日，MiniMax发布新一代多模态生成模型MiniMax H3，这是一款通用的全模态生成模型，具备对文本、图像、视频、声音组成的多模态上下文的统一理解能力，能够输出具备原生双声道的音视频，支持2K分辨率直出，可生成最长15秒的音画内容。
国内人工智能企业月之暗面日前正式宣布，将最新旗舰大模型Kimi K3全量开源。这款模型总参数达到2.8万亿，是目前全球参数规模最大的开源大模型，有望加速AI应用端商业化落地。
万联证券研报表示，随着AI应用走向规模化推理和行业落地，国产AI算力基础设施、智能调度、分布式存储和液冷散热等环节有望持续受益。中长期视角下，继续聚焦AI产业、数据产业两大投资主线。
亮点之二：
人形机器人概念表现活跃
人形机器人概念为昨日市场另一大亮点。截至收盘，中大力德、雷赛智能、卧龙电驱、锋龙股份等个股涨停。
消息面上，7月30日晚间，宇树科技公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市，初步询价日为2026年8月5日，网下申购日为2026年8月10日。
万联证券研报认为：当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，劳动力成本攀升形成长期驱动。随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。
投资主线上，万联证券表示，2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注以下两大方向：第一，关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节；第二，价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。
8月展望：
市场或集中于政策与业绩双重验证
展望8月A股市场，中国银河证券策略首席分析师杨超发布观点称，随着7月市场恐慌情绪的集中释放，资金正在从极致抱团的AI赛道向防御性板块迁移。8月市场重心可能集中于政策与业绩双重验证，呈现弱势震荡上行的趋势，AI相关板块经历回调后市场分歧短期内难以收敛，建议采取哑铃型策略。当前，AI产业趋势并未逆转，但行情将从普涨转向依靠业绩筛选，资金可能更加谨慎，建议筛选具有持续盈利能力、业绩确定性强、景气度优势能够维持的相关板块。同时，随着科技筹码出清，市场风格可能从成长风格占主导，走向风格再平衡，红利资产仍具较高配置价值。
中泰证券策略团队判断，后市大级别风格切换的可能性较低，科技依然是市场主线。原因有三：其一，经济结构性分化持续，AI科技相关的投资、生产和出口保持高景气，基本面尚不支持大级别风格切换，科技板块的成长优势难以被替代；其二，政策端对科技创新极为重视，为科技板块提供长期政策红利；其三，长鑫科技已上市、长江存储完成首期IPO辅导、宇树科技IPO注册生效，国产硬科技赛道IPO提速背景下，产业红利持续释放，科技在指数中的权重提升，在指数层面逐步企稳的背景下，有望顺势获得较为坚实的支撑。
配置层面，该策略团队建议，把握科技主线波动中的结构性机会，同时布局非科技领域的细分赛道与主题催化机会。科技板块聚焦细分优质标的，逢低布局半导体设备（充分受益于行业Capex扩张）以及相对低位的存储板块，把握业绩确定性强的核心资产。非科技领域围绕出口强逻辑，重点关注化工、电力设备等受益于海外需求韧性的细分赛道。主题层面，关注农林牧渔板块的催化机会，同时非银板块筹码结构有所优化，在市场逐步稳定的背景下存在明确的交易性机会。
