挪威主权财富基金半年业绩：科技股贡献、集中度与长期回报
本站导读：本稿合并半年业绩与管理层风险警示，不复制两篇来源全文。观察重点是收益由哪些资产贡献、组合是否存在因子集中，以及长期投资纪律是否能在科技股高波动环境中继续发挥作用。
核心事实摘要
基金上半年收益受到科技与半导体资产贡献，单期盈利不等于长期可持续回报。
补充材料强调丰厚回报难以长期复制，并提醒分散配置与收益集中度风险。
事件主素材
【导读】挪威主权财富基金2026年上半年利润超过1840亿美元，创下历史新高
中国基金报记者伊万
大举押注芯片科技股，挪威主权财富基金上半年赚得盆满钵满。
8月12日，挪威主权财富基金公布的半年报显示，该基金2026年上半年利润超过1.75万亿挪威克朗（约合1840亿美元），创历史新高。
挪威主权财富基金是全球最大的主权财富基金，由挪威银行投资管理公司（NBIM）负责管理。该基金成立于20世纪90年代，主要是对挪威石油和天然气行业的收入进行投资。目前，该基金的资产管理规模约为2.34万亿美元，投资于五十多个国家的7000多家公司，持有全球约1.5%的上市公司股票。
重点押注芯片、科技股
首次披露持有SpaceX股份
NBIM首席执行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）在一份声明中表示：“这一业绩得益于股票市场的良好回报，尤其是亚洲科技股。”
公开资料显示，股票资产占该基金整体投资组合的三分之二以上。此外，NBIM还投资于固定收益、房地产和可再生能源基础设施。
NBIM的投资组合中约40%为美国股票，其持仓价值最高的股票为英伟达、苹果和谷歌母公司Alphabet。截至今年6月30日，其持有英伟达1.3%的股份，价值约为618亿美元；持有苹果1.2%的股份，价值约为527亿美元；持有Alphabet 1.17%的股份，价值约为504亿美元。
值得注意的是，该基金在发布上半年报告的同时，首次披露持有SpaceX 0.05%的股份，价值逾12亿美元。与基金的其他美股持仓相比，SpaceX的股份规模并不算大。
当被问及该基金对SpaceX的持仓权重如何变化时，副首席执行官特龙德·格兰德（Trond Grande）表示，NBIM不对个股持仓发表评论。
在8月12日举行的业绩新闻发布会上，坦根还强调了半导体板块在该基金上半年增长中所发挥的作用。坦根指出，在该基金投资组合中，上半年表现最佳的股票是三星、SK海力士、台积电、阿斯麦、英特尔和英伟达。
不过，该基金与全球股市一样，也经历了波动。今年第一季度，由于市场受到人工智能担忧以及美伊战争忧虑的困扰，其股票投资下跌了2.6%。但在第二季度，NBIM的股票持仓反弹了15.98%，推动上半年回报率达到12.95%。
偏好中国行业龙头股
持仓腾讯控股超67.8亿美元
记者整理挪威主权财富基金持仓数据发现，其对中国市场的配置集中于各行业龙头企业。该基金在中国市场的前十大持仓为腾讯控股、阿里巴巴、宁德时代、拼多多、建设银行、立讯精密、工商银行、平安保险、美团、小米。
（数据来源：NBIM年中报中国基金报记者整理、制表）
从行业分布看，科技与互联网、金融以及先进制造与消费电子构成了其投资组合的核心。
其中，腾讯控股以约67.8亿美元的持仓遥遥领先，成为该基金在中国市场最大的单只持仓标的；阿里巴巴以约47.5亿美元紧随其后，两者合计已占前十大持仓总市值的三分之一，凸显了该基金对中国数字经济的重视。宁德时代（约17.2亿美元）和立讯精密（约12.1亿美元）的入选，则体现了组合对中国在新能源产业链及全球消费电子制造中关键地位的认可。
金融板块方面，建设银行（约12.4亿美元）、工商银行（约9.0亿美元）和平安保险（约8.7亿美元）构成了稳健的防御性底仓。
此外，拼多多（约13.6亿美元）、美团（约7.1亿美元）和小米（约7.0亿美元）的持仓成为该基金在消费互联网与智能硬件领域的补充。
（文章来源：中国基金报）
事件补充素材
核心要点
挪威主权财富基金运营机构挪威银行投资管理公司（NBIM）首席执行官向股市投资者发出预警：艰难时期即将到来。 挪威石油基金持有全球约 1.5% 的上市公司股份。 该基金上半年斩获近 1850 亿美元利润，创下历史新高。
2026 年 4 月 28 日，挪威奥斯陆，挪威银行投资管理公司首席执行官尼科莱・坦根接受采访。这支规模约 2.2 万亿美元、以指数跟踪为主的主权基金一季度录得 1.9% 亏损，中东冲突扰动市场，美股科技股拖累基金表现。
全球最大主权财富基金掌门人周三接受 采访时提醒投资者，不要指望股市今年迄今的丰厚涨势能够延续。
尼科莱・坦根执掌挪威银行投资管理公司（NBIM），运营规模达 2.3 万亿美元的挪威石油基金。在基金交出近 1850 亿美元创纪录上半年收益后，他接受了 主持人本・博洛斯的访谈。
该基金资产以股票为主，上半年行情跌宕起伏：一季度股票组合下跌 2.6%，随后二季度大幅反弹 15.98%，上半年整体回报率达到 12.95%。
谈及后市前景，坦根表示，在美国与伊朗爆发冲突、通胀压力再度抬头的背景下，市场与经济展现出的韧性超出他的预期。 “如果两年前有人跟我说，霍尔木兹海峡局势紧张、贸易壁垒增多、地缘冲突不断，我绝不会想到市场能扛到现在。企业擅长在不确定性与不断变化的经营环境中调整适应，市场韧性十足，因此很难预判最终走向。但可以肯定的是，未来我们很难复刻过去六个月这样的收益水平。”
坦根同时建议投资者，不要在市场波动阶段盲目抛售持仓。 “想要获得收益，第一是树立超长期视角，不要随意更改投资策略；第二是充分分散配置。这是一套可行的思路，也可以委托专业机构管理。投资盈利远比看上去困难。”
“前路挑战加剧”
基金上半年亮眼收益很大程度受益于半导体板块大涨。上半年持仓中表现突出的标的包括三星、SK 海力士、台积电、阿斯麦、英特尔与英伟达。
此前在新闻发布会上，坦根站在持仓表现榜单图表前对媒体直言：“芯片，芯片，还是芯片。”
在 访谈中，坦根承认上半年行情 “收益高度集中”，但表示 NBIM 不会主动止盈或调仓再平衡。 “我们属于类指数型基金，原则上全球资产广泛布局。我们持有全球所有上市公司约 1.5% 股份，在欧洲持有约 3% 上市企业股权。广泛持仓的模式，在今年上半年这种行情下具备优势。”
这支主权基金贡献挪威约 25% 财政预算。坦根警示，如果市场出现深度回调，基金前景不容乐观。 “一旦市场下行，我们必然会出现亏损。过去 30 年，我们完整经历多轮牛市与熊市，整体回报十分可观。但未来很难复制过去三十年的行情，更加艰难的阶段正在到来。不过对于长期大型机构投资者而言，核心依旧是多元分散、立足超长期投资。”
受 AI 资本开支、伊朗冲突、通胀以及各国央行政策等多重消息影响，今年全球股市震荡不休，相关消息反复牵动市场情绪。尽管历经多轮剧烈波动，华尔街主要股指年内涨幅均超 10%；欧洲斯托克 600 指数上涨逾 11%；科技股集中的韩国综合指数（Kospi）暴涨超 50%。
ZHECR分析
为什么重要
挪威主权财富基金规模巨大、覆盖全球市场，其半年收益常被视为资产配置风向。但单期盈利由科技和半导体等少数资产显著贡献时，名义上的持仓分散不一定等于风险分散。管理层同时提醒高回报难以持续，这比单纯的盈利数字更具研究价值。
传导路径
全球股票上涨、科技权重和汇率变化先影响基金账面收益；收益再通过财政提款规则影响挪威公共预算。长期组合通过广泛持仓、再平衡和低成本管理降低个股风险，但无法完全消除全球股票、利率和汇率的系统性波动。
已计价与可能忽略的变量
市场容易关注基金重仓科技股和中国市场持仓，也容易把历史收益当作可复制策略。可能被忽略的是基准指数约束、规模导致的流动性限制、挪威克朗汇率、财政提款以及少数大型科技公司的共同因子暴露。基金自身强调超长期与分散，而不是短期择时。
三种情景
基准：全球股票回报回归长期均值，科技贡献下降，债券和汇率使组合收益更均衡。
乐观：盈利增长支撑科技估值，通胀回落改善债券回报，组合继续获得正实际收益。
悲观：科技估值压缩与利率上行共振，汇率和财政提款放大账面波动。
后续跟踪点
关注股票、债券与非上市资产贡献，科技板块权重、前十大持仓集中度、汇率影响、管理成本、财政提款率和滚动长期实际回报。
风险
不同媒体对基金收益率、货币换算和资产口径可能不同；持仓披露具有时滞，不能据此复制交易。本文不构成投资建议。
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来源与核验
来源名称：新浪财经
原文标题：押注芯片科技股大赚！挪威主权财富基金半年盈利1840亿美元，中国市场持股曝光
原始发布时间：2026年08月12日 21:07
数据来源：新浪财经
核验日期：2026年08月12日 21:07