花旗：逢低买入这3只芯片股
ZHECR 核心解读
芯片回调后的基本面分化与券商选股逻辑
- 文章称费城半导体指数年初至今上涨近60%，但本季度以来回落21%，花旗将回调主要归因于此前预期过高。
- 花旗认为数据中心需求强劲、汽车和工业需求复苏，而PC及手机需求受内存成本和供应影响持续走弱。
- 花旗更偏好半导体设备股，并列出AMD、德州仪器和应用材料三只看好标的。
花旗的判断建立在“估值回调但盈利预期仍上修”的组合上。原文数据显示，已披露业绩的半导体企业2026年和2027年一致EPS预期平均上调9%和6%，设备企业上调10%和11%；与此同时，消费电子需求偏弱，而数据中心、汽车和工业需求表现更强，行业内部并非同步复苏。
其选股逻辑分别对应计算芯片、模拟芯片和设备资本开支，但这些结论属于券商观点，并非确定性预测。文章还注明由人工智能协助翻译，阅读时应以原始研报及公司财报复核措辞、估值和催化剂日期，尤其不能把“逢低买入”标题直接当作适合所有投资者的操作指令。
市场影响与后续观察
券商在板块回调后维持积极观点，可能强化市场对设备资本开支、数据中心及模拟芯片复苏的关注；实际影响取决于后续财报、盈利预期兑现和估值变化。
风险提示：本文为券商观点的二次解读，不构成任何个股买卖建议。半导体行业波动较大，盈利预期、资本开支、供需和估值均可能快速变化，且原文注明由AI协助翻译。
原文正文（转载）
Investing.com - 花旗银行建议投资者趁半导体板块大幅回调之际逢低布局三只芯片股，并强调整体行业基本面依然稳健。
费城半导体指数（SOX）年初至今累计上涨近60%，远超标普500指数同期约9%的涨幅。然而，本季度以来该指数已回落21%，而标普500指数则基本持平。花旗分析师指出，芯片股的回调主要源于此前市场预期过高。
从基本面来看，分析师表示，数据中心需求依然强劲，占半导体整体潜在市场规模的34%；汽车与工业需求持续复苏；而PC和手机等消费端需求则"因内存成本上涨及供应紧张而持续走弱"。
花旗指出，从已公布二季度业绩的公司来看，半导体企业2026/2027年的市场一致每股盈利（EPS）预期平均上调了9%/6%，半导体设备企业则上调了10%/11%。这一速度较一季度半导体企业15%/12%的上调幅度有所放缓，而设备企业则基本保持稳定。因此，分析师表示，由于资本支出提升带动预期上调幅度更大，他们更倾向于"半导体设备股优于半导体股"。
在此背景下，分析师表示看好AMD、德州仪器（Texas Instruments）以及应用材料三只个股，其中应用材料在8月13日财报发布前获得积极催化剂关注。
在存储芯片领域，花旗表示，韩国制造商的营业利润表现参差不齐，主要取决于其在高带宽内存（HBM）与普通DRAM方面的敞口差异。二季度，DRAM平均售价（ASP）环比上涨约40%出头，NAND闪存ASP则环比上涨约60%出头。
DRAM制造商预计供应短缺将持续加剧至2027年，并延续至2028年以后。三星计划将60%至70%的产能分配给长期协议，而美光科技的这一比例约为40%。鉴于业绩表现喜忧参半，花旗撤销了对美光科技的催化剂关注。
在模拟芯片领域，花旗指出行业呈现全面复苏态势：工业需求同比增长约30%至35%，汽车需求同比增长12%至15%，个人电子产品需求同比增长6%至8%。各公司已通过提价来应对原材料成本上涨压力，交货周期也在延长——部分产品的交货期已超过16周，客户催货情况较此前翻倍。
花旗预计亚德诺、安森美半导体及Microchip Technology将呈现类似趋势，并继续看好德州仪器，将其列为"模拟芯片首选"，理由是该公司在制造产能方面具备显著优势。
此外，在"五大"云计算巨头公布六月季度业绩后，花旗将其2026/2027年资本支出增长预期分别上调至同比增长90%和46%。其中，谷歌母公司Alphabet将2026年资本支出指引上调至1,950亿至2,050亿美元，较去年翻逾一倍；亚马逊则将指引从2,000亿美元上调至2,200亿美元。
花旗认为上述背景对计算芯片板块的积极展望构成"有力支撑"，并继续将AMD列为首选，看好其在GPU/CPU市场份额的持续提升。
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