核心产品需求持续爆发，河南这家上市公司二季度环比增超70%
AI“暴走”，光通信企业持续迎来快速发展的“春天”。
作为河南唯一的芯片上市公司，今年仕佳光子光芯片及器件业务延续爆发态势，上半年净利润大增45.3%,二季度环比更是达到了70.96%。
更为重要的是，依托多年技术攻关与产业化落地积淀，针对光通信产业核心的芯片环节，目前仕佳光子已搭建起覆盖芯片设计、晶圆制造、芯片加工、封装测试的完整IDM全流程业务体系，构建起了以光芯片为核心的差异化竞争壁垒，核心竞争力持续增强。
光芯片及器件持续爆发
上半年净利增45%
8月1日晚间，仕佳光子发布2026年半年报,上半年实现营收14.95亿元，同比增长50.66%；归母净利润3.15亿元，同比增长45.3%；扣非净利润3.09亿元，同比增长44.42%。
对于业绩增长，仕佳光子在报告中表示，主要受AI算力需求驱动，数通市场快速增长；公司适应市场需求，产品竞争优势凸显，客户认可度提高。订单较上年同期增加。公司持续提高运营管控能力，加强降本增效工作，提高产品良率，产品竞争力增强，盈利能力提高。
河南省资本圈进一步观察到，从单季度来看，仕佳光子二季度盈利能力更为可观。具体来看，二季度公司实现归母净利润1.99亿元，同比大增60.88%，环比更是暴增增超70%，表明了公司业绩增长的可持续性。
值得一提的是，公司不仅盈利大增而且控费也颇有成效，上半年销售费用、管理费用同比分别只增长14.32%、11.41%，远低于营收增速；期间费用率从去年同期的12.82%降至10.72%，提质增效再创佳绩。
拆分业绩增长驱动力来看，光芯片及器件业务是推动仕佳光子业绩攀升的绝对核心。
据半年报披露，今年上半年，仕佳光子光芯片及器件业务收入12.43亿元，同比大增77.64%，占主营业务收入比重升至84.2%，相比之下，公司室内光缆业务收入9752万元，同比下滑34.97%，是三大板块中唯一负增长的部分；线缆高分子材料收入1.37亿元，同比增长8.77%。
与此同时，公司上半年海外出口业务拓展极为得力。
今年上半年，公司境外业务收入8.81亿元，同比大幅增长95%，增速远高于境内市场，形成了内外需协同增长的格局。
业绩增长具有可持续性
当前，仕佳光子正加速从一家光芯片垂直整合企业向AI算力基础设施核心器件供应商转型，能否构建持续的成长曲线，将直接决定公司估值中枢。
仕佳光子的未来成长性，可能主要围绕三大方向展开。
首先，产品结构向由PLC光分路器芯片向AWG、EML、CW等无源+有源芯片升级，将打开中长期盈利天花板。
在无源光器件方面，仕佳光子CWDM AWG和LAN WDMAWG组件已广泛应用于全球主流光模块企业，适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件，已实现小批量出货；有源光器件方面，公司数据中心硅光用70-100mW的CWDFB光源及器件已实现小批量供货，数据中心用100GEML激光器，正处于客户送样验证中，200GEML产品正在内部研发测试中。
同时，随着AI集群规模的扩大，以及CPO等新技术的推进，整个数据中心内部的光纤数量、密度以及复杂度将进一步提升，拉动MPO等高密度连接方案的增长。仕佳光子间接控股福可喜玛，补齐MPO产业链核心环节。MPO、MMC等产品已进入全球主要布线厂商，实现大批量出货。
其次，高速光芯片及器件产能持续释放，将成为未来数年最确定的业绩增量。
今年7月15日，仕佳光子披露2026年定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.36亿股，募集资金总额不超过28亿元，扣除发行费用后全部投向高速光芯片与光互连产能建设。
从资金具体分配来看，此次定增中14亿元将投向连续波激光器芯片及COC产业化项目，7.5亿元用于高速AWG芯片及光互连组件产能建设，1.7亿元投向高密度互连器件产能扩建，所有产能化项目均落地河南鹤壁总部，建设周期为3年。
最后，海外市场拓展与产能效率提升，将进一步增强公司持续盈利能力。
2025年年报中，仕佳光子管理层提出“稳步推进鹤壁、泰国等地的扩产项目”和“加快推进泰国子公司产能建设与运营”。今年半年报显示，泰国子公司SJ Photons (Thailand)co.,ltd报告期内实现营业收入1.69亿元，净利润2371.28万元，资产规模3.79亿元，已成为公司重要的海外生产基地。
截至上半年末，仕佳光子境外资产整体规模达5.27亿元，占总资产15.85%，较2025年末的2.91亿元（占总资产11.99%）大幅提升。
公司今年上半年境外收入高速增长，亦验证了全球化布局的可行性，未来随着海外渠道和产能进一步完善，境外收入占比有望持续提升。
河南省资本圈注意到，综合多家券商研究机构预测，2026年仕佳光子归母净利润有望实现70%以上的增长，2027年增速将进一步加快，2028年虽有所回落，但仍能保持40%以上的增长。
估值方面，截至2026年8月3日，仕佳光子股价96.77元，总市值437.39亿元，对应PE（TTM）高达约69.47倍，市净率25.48倍。
在光通信板块中，这一估值水平高于行业均值，但显著低于公司自身历史均值。
有业内人士分析指表示，从业绩匹配度来看，仕佳光子当前估值已包含市场对其光芯片及器件产能释放以及向高端产品升级带来的毛利率改善的乐观判断，但并未形成明显泡沫。
国金证券研报指出，仕佳光子作为国内为数不多同时布局“有源+无源”光芯片的光器件平台型公司，在AI浪潮下发展壮大。给予其2027年60倍估值，市值954.26亿元，目标价211.13元，较当前价上涨118.18%。
不过，有业内人士机构也表示，若后续光芯片产能爬坡不及预期、市场竞争加剧的、产品迭代不及预期，或费用控制效果不佳，均可能导致业绩增速低于预期，进而对估值形成压制。
对于投资者而言，后续可能要重点跟踪仕佳光子高速光芯片及器件出货进度、毛利率变化以及海外订单落地情况，这些将是决定其成长高度的关键变量。