强劲的标普500财报能否抵消AI市场的动荡？
Investing.com - 高盛表示，尽管AI相关股票持续剧烈波动，但第二季度强劲的企业盈利表现仍为股市提供了有力支撑。
以Ben Snider为首的策略师在一份报告中指出，"过去一周AI股票的波动，延续了动量急涨后的典型历史规律。"他们补充称，近几十年来，每当动量出现急剧拉升后，通常都会随之进入类似近期回调的整固阶段。
策略师们表示，盈利表现最终将决定这一交易的走向，而历史经验与近期投资者去杠杆化的迹象，均"预示着未来前景有所改善"。
高盛指出，截至7月31日，已有61%的标普500成分股公布了业绩，其中64%的公司每股收益（EPS）超出市场一致预期至少一个标准差，创历史最高水平之一。剔除超大市值科技股股权投资增值所带来的"其他收入"后，标普500的EPS同比增速达26%；若将上述收益计入在内，整体增速则高达45%。
标普500成分股中位数公司本季度EPS有望实现12%的增长，高于季报季开始前市场9%的一致预期。AI基础设施相关股票贡献了约三分之一的增长。
尽管业绩表现亮眼，市场反应却喜忧参半。策略师们表示，"科技、媒体与电信（TMT）板块对业绩超预期的反应较为平淡"，而"等权重标普500指数则随着稳健的EPS增长持续攀升"。具体来看，TMT板块中，EPS超预期的中位数股票在财报发布次日的表现落后标普500达192个基点，而其他板块中，EPS超预期的中位数股票则跑赢标普500达75个基点。
强劲的季度业绩也推动了前瞻性盈利预期的上调。自第三季度开始以来，标普500 2027年EPS的自下而上一致预期已上调1%，大多数板块均获得正向修正。高盛同时提示，"投入成本上升对利润率的影响仍是主要风险"。
在AI投资周期方面，策略师们表示，超大规模云服务商的财报"显示资本支出持续攀升，对外部融资的需求不断增加，但同时也出现了越来越多AI投资回报的迹象"。该群体本季度资本支出达1,820亿美元，自由现金流仅50亿美元，债务与股权融资规模则达1,010亿美元。
分析师预测，2027年资本支出将超过1万亿美元，较此前预期高出逾1,000亿美元，且预计从2026年至2028年，资本支出将持续超过经营性现金流。本季度云收入增速加速至48%，超出市场一致预期。
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