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降杠杆，韩国再出手
文章摘要
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8月3日，韩国股市再度大幅下挫，KOSDAQ指数触发SIDECAR机制，程序化交易暂停5分钟。截至发稿，KOSPI指数跌幅超过4%，三星电子跌超7%，SK海力士（SKHY）跌超6%。
消息面上，据报道，韩国金融监管部门正酝酿引入“紧急行动权限”，拟在必要时快速下调单股杠杆产品的杠杆倍数，目前此类产品普遍追踪2倍收益，若触发紧急授权，倍数可降至1.5倍甚至1倍。
多家机构认为，韩股杠杆风险已大体消化，但尚未完全出清，后续演变仍需观察。华泰证券（HK6886）研报表示，整体杠杆压力显著缓解，但尾部风险仍在，当前韩国监管思路是“控制增量、消化存量”，以压低仍处历史极高分位数的市场波动率；短期看，监管节奏加快，杠杆ETF赎回风险值得关注，8月中旬政策落地前韩股或维持高波动震荡，进入风险出清尾声，中期则回归存储等基本面。
国泰海通（HK2611）研报认为，被动去杠杆取得阶段性进展，但综合融资余额与杠杆ETF净申赎的指标显示，整体杠杆水平回落有限，7月以来多数交易日仍徘徊在50%左右，融资余额占存管金比例虽较前期高位回落，仅处于十年历史16%分位，但若杠杆ETF资金流入放缓、存管金企稳，整体杠杆才有望进一步改善；本轮韩国股市调整已释放部分杠杆资金，被动压力缓解，主动去杠杆仍待推进。