瑞银解析：哪些条件将推动金价在2026年下半年重拾涨势
Investing.com - 瑞银策略师表示，若美联储避免进一步加息、投资需求回暖，且各国央行维持强劲购金步伐，黄金有望在2026年下半年恢复上涨势头。
7月30日，现货黄金价格交投于每盎司$4,077附近，此前数月已有所回落。投资需求与珠宝需求双双走软，叠加矿山供应增加，黄金上行动能受到明显压制。
世界黄金协会数据显示，第二季度金条及金币需求降至307公吨，而此前两个季度均超过400公吨。
剔除场外交易后，投资需求从一年前的487公吨大幅下滑至262公吨，主要反映出黄金支持型交易所交易基金（ETF）的资金外流压力。
央行购金力度相对强劲，第二季度达289公吨，上半年累计购金约345公吨，折合年化购金量约700公吨。
瑞银分析指出，若要维持金价在$4,000以上，投资资金流入必须回升，官方部门购金量也需维持在每季度约300公吨的水平。
货币政策仍是最关键的催化因素。目前市场已在定价美联储今年可能再度加息，这使得金价短期内面临下行风险，存在回调至$3,850的空间。
若美联储决定维持利率不变，并于2027年初启动降息，则有望重新提振黄金需求。实际收益率下降将降低持有无息资产黄金的机会成本，同时也可能对美元形成压制。
美元多元化配置需求的上升以及通胀担忧，将进一步强化黄金作为储备资产和避险资产的地位。
第二季度矿山产量从一年前的948公吨升至966公吨；再生金供应则从第一季度的374公吨降至326公吨，在一定程度上抵消了矿产增量的影响。
瑞银预测，金价将于9月升至$4,400，12月进一步升至$4,600，2027年3月有望触及$5,000，6月则可能达到$5,200。
若金价回调至$3,850附近，或将为长线投资者提供较好的入场机会，但短期走势仍需保持审慎。
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