算力网4万亿元投资预期：资本开支、利用率与产业链传导
本站导读：从算力节点、运营商资本开支和数据中心项目出发，检验4万亿元投资估算如何传导到芯片、服务器、光通信、电力和液冷。
核心事实摘要
来源材料援引机构测算称，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。
工信部数据称，上半年智能算力规模达到2185 EFLOPS，同比增长177%；前7个月亿元以上智算和数据中心中标项目超过150个。
中国联通称2026年资本开支500亿元、算力相关投资超过175亿元；腾讯二季度资本开支527.8亿元，同比增长176%。
来源材料
眼下在算力领域，不少企业正在谋划一批投资数十亿元乃至上百亿元的大项目。此外，从近日上市公司披露的财报看，包括中国移动、联想集团、腾讯在内的多家企业算力投资、采购金额持续增长。据有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。
近日，在河南郑州，国家超算互联网核心节点正式上线运行。作为全国首个十万卡级超算、智算融合的算力资源池，该核心节点将面向大模型研发、科学智能体、工业仿真、生物医药、网络安全等场景，提供先进算力支撑。
这并非孤例。人工智能大模型和智能体应用的爆发式增长使得算力需求不断提升，在政策助推与市场需求的驱动下，作为“六张网”之一的算力网，正在掀起新一轮投资建设热潮。
今年6月，万国数据与乌兰察布市政府签署战略合作协议，计划未来五年在当地投资超过300亿元，建设多个高密度数据中心园区。此外，晶科科技公告称，与宁夏中卫1GW算力中心项目达成合作意向。据悉，该项目计划总投资约245亿元。
据不完全统计，今年前7个月的公开招投标市场上，国内单个中标金额亿元以上的智算中心、数据中心相关项目达到了150个以上。
新项目加速上马的同时，全国多个算力节点迎来新一轮算力扩容。在位于武汉光谷的中国移动智算中心（武汉），园区内8个机房、700多台机柜正24小时高速运转。目前，该中心已上架算力达2876PFLOPS，联动湖北移动在全省建成的27个数据中心、42个运营及在建算力节点形成集群效应。“为了让算力像水电一样‘随取随用’，企业通过AI存储及算网存协同技术，长序列场景下词元输出效率提升50%。”中国移动湖北公司长江研究院院长龚剑介绍。
在长三角枢纽，中国联通乌镇智算中心一期算力规模为2000PFLOPS，计划于2026年完成万卡集群建设；中国联通长三角（吴江）智算中心项目已获备案，总投资达51亿元。中国联通此前明确，2026年全年资本开支500亿元，其中算力相关投资超175亿元，占总投资的比重达35%。
工业和信息化部数据显示，今年上半年，我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%。
建投投资有限责任公司投资总监王枫对记者表示，人工智能技术领域的快速迭代，以及具身智能和智能体实际落地的快速发展，共同创造了对算力的指数级需求，业界对算力需求增长的预期不断增强。但同时，算力资源供给存在结构性短缺，企业集中加码布局实际是对稀缺性资源的提前占位，这将进一步推动投资浪潮。
随着算力建设热度高企，多家上市公司在资本开支方面也增加了算力采购与投资的力度。8月13日，联想集团公布截至2026年6月30日的2026/27财年第一季度业绩，报告期内，联想集团AI相关业务收入同比增长60%，达到634亿元人民币，创历史新高。联想集团表示，人工智能基础设施领域的需求，将支撑公司保持增长动能，正对云计算、边缘计算与人工智能推理计算领域进行稳定投资。
同一日，中国移动发布的2026年中期业绩显示，企业实行资本开支弹性机制，根据发展需要，适度超前布局人工智能基础设施，追加算力和智能网络方面的资本开支。上半年，资本开支完成610亿元，同比增长4.5%；其中，算力网投资同比增长71%，智能网投资同比增长85%。
腾讯控股12日晚发布的2026年第二季度财报显示，当季公司资本开支达527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。随着AI在核心业务中贡献更多增量，公司的投入、落地与业务回报之间的正向循环逐步强化。腾讯总裁刘炽平在业绩电话会上表示，在基础设施层，企业大幅增加了算力采购，将助力把应用及模型的使用转化为收入。
来自国家发展改革委的信息显示，据有关机构测算，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元，考虑到算力建设以企业投资为主，这将为民间投资创造巨大空间。
不仅直接拉动投资，算力网建设更通过乘数效应，带动国产芯片、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面释放外溢效应。
王枫认为，最为核心且直接受益的是算力底座建设，以及PUE（电源使用效率）刚性限制下的绿色能源供给这两条主线。前者包括十万卡以上的超大规模AIDC（人工智能数据中心）集群建设，国产AI芯片、服务器及先进存储，以及以光芯片和高速光模块等为代表的网络及通信硬件；后者则是算电协同背景下的新型电网建设及与之相关的基础设施投入，包括液冷技术、服务器电源等。
（文章来源：经济参考报）
ZHECR分析
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为什么重要
投资总额只能说明建设强度，不能直接代表盈利。真正决定产业链回报的是设备国产化率、机柜上架速度、算力利用率、电价和客户回款。
产业与市场传导
资本开支先拉动芯片、服务器、光模块、电源和液冷，再通过折旧、电费和运维形成算力服务成本；供给扩张若快于有效需求，价格和利用率会承压。
市场已计价与可能忽视的变量
市场已经充分交易算力基础设施高景气，可能低估区域供需错配、PUE约束、融资成本以及项目从中标到收入确认的时间差。
情景分析
基准：投资保持高位，产业链订单增长但环节分化。
乐观：模型和智能体需求快速兑现，利用率与服务价格稳定。
悲观：重复建设或需求落地偏慢，低利用率压制现金回报。
后续跟踪
运营商和云厂商资本开支
机柜上架率与算力利用率
项目中标、交付和回款
电力、液冷及国产芯片占比
风险与不确定性
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来源与核验
来源名称：东方财富
原文标题：企业深化产业布局 算力网有望拉动4万亿元投资
来源作者：经济参考报
原发布时间：2026年08月14日 03:51
数据来源：东方财富
核验日期：2026年08月14日 03:51